Hablemos técnicamente de lo que ocurre en nuestra economía. Para ello, debemos reconocer que nuestra producción interna esta constreñida y que la hiperinflación vivida en episodios anteriores erosionó la confianza en el bolívar. Esto llevó a la adopción de las criptomonedas como medio de pago y canal de remesas para solucionar la escasez de divisas. Sin embargo, lejos de estabilizar la economía, esta tendencia ha exacerbado las distorsiones monetarias y profundizado la dependencia de activos sin respaldo real. Para analizar este fenómeno, utilizaremos el modelo de economía abierta de Mundell-Fleming, que revela cómo la naturaleza intangible y especulativa de los criptoactivos choca con los supuestos tradicionales sobre movilidad de capitales.
Venezuela históricamente ha dependido de la venta de petróleo para obtener divisas, pero la disminución en la producción petrolera y las sanciones internacionales redujeron el flujo de divisas que ingresan al país. Esta reducción creó la necesidad de transar con otros medios de pago, y así el USDT y el Bitcoin terminaron convirtiéndose en sustitutos informales del dólar, tanto en comercios como en el mercado de remesas. El problema radica en que estos activos no están respaldados por una economía productiva, sino por la confianza en emisores privados (como Tether, para el USDT) o en la especulación pura del BTC. Cuando los agentes económicos intentan reconvertir sus criptomonedas a bolívares para transacciones cotidianas, generan una presión adicional sobre la moneda local.
A diferencia de las remesas tradicionales en dinero fiat, el flujo de criptoactivos opera en un limbo financiero; pese a que Venezuela cuenta con un marco jurídico y, en la actualidad, existan exchange avalados por la junta restructuradora de la Superintendencia Nacional de Criptoactivos (SUNACRIP) como Crixto Pay y Kontigo; los criptoactivos no están anclados a reservas tangibles ni reguladas. Su conversión masiva a bolívares expande la base monetaria sin un aumento correspondiente en la producción de bienes y servicios.
Según el informe de Chainalysis, en 2023 las criptomonedas representaron el 9% de los $5.4 mil millones en remesas enviadas a Venezuela, lo que equivale a $461 millones. Y se estimaba que, para 2024, cerca del 40% de las remesas ingresarían al país en USDT a través de plataformas no residentes como Binance, donde casas de cambio informales las convertían en bolívares a tasas fluctuantes. Este mecanismo, introduce una nueva capa de volatilidad. El precio del USDT/BS no sigue necesariamente la oferta y demanda de dólares físicos, sino que depende de la liquidez en exchanges globales, sujetos a posibles suspensiones arbitrarias.
En 2024, Venezuela ocupo el numero 13 de 150 países en la adopción de los criptoactivos como medio de pagos, transado mas de USD 50 mil millones. El resultado es una distorsión cambiaria que acelera la inflación, pues cada venta de USDT inyecta dinero local sin respaldo, replicando el mismo efecto que en el pasado tuvo la emisión descontrolada del BCV.
Por su parte, el modelo de Mundell-Fleming, que analiza economías abiertas con movilidad de capitales, nos ayuda a entender por qué este sistema de criptoactivos es insostenible. Bajo este marco, la entrada de divisas (o sus sustitutos) debería equilibrar la balanza de pagos, pero con una condición crítica; el modelo asume flujos de capital tangibles, como inversiones directas o exportaciones, que generan contrapartida real en producción y empleo. Las criptomonedas, en cambio, son activos intangibles y altamente volátiles, cuya valoración no deriva de la economía venezolana, sino de mercados globales especulativos. Cuando un migrante envía USDT, no está inyectando dólares físicos que puedan usarse para importar alimentos o medicinas; está trasladando un derecho sobre reservas digitales custodiadas por empresas privadas. Al momento de convertirlos en bolívares, se crea dinero local sin que exista un aumento en la oferta de bienes, lo que presiona los precios al alza. Este fenómeno es particularmente grave en Venezuela, donde la dolarización informal ya había sustituido al bolívar en gran parte de las transacciones. Las criptomonedas no resuelven el problema de fondo, sino que añaden una capa de intermediación riesgosa para los usuarios o tenedores.
La experiencia venezolana demuestra que, en ausencia de producción interna y con una moneda local desacreditada, ni el dólar físico ni las criptomonedas pueden sustituir un sistema económico funcional. El USDT y el BTC, al facilitar remesas y pagos, generan una ilusión de liquidez, pero su reconversión masiva a bolívares termina siendo inflacionaria. Peor aún, al depender de emisores privados y mercados no regulados, estos activos introducen nuevos riesgos sistémicos, como la posibilidad de quiebras digitales o pérdidas masivas por volatilidad.
Venezuela se convierte así en un laboratorio involuntario ya que, en una economía con una producción limitada, por más innovación financiera que exista y por disruptiva que parezca, sin un cambio estructural, la adopción de criptoactivos limitan sus bondades.
Doctorando.
José Luis Portillo Uraña
IIES-ULA
10-08-2025
